＜第５回 だからやっぱり株式市場ってマジヘンなんだよ…… ２０１５年１１月２７日＞
本日のエッセイには国債相場のお話がいくつか出てきますが……
これもやっぱりそんなに重要なお話ではありません。
ただ、時として国債相場って、為替市場や株式市場にも影響を与えてるんですわ。
だから読み飛ばしながらお付き合いくださいませ。
本日も株式市場のプロ、Ａ君とＢ君にご登場いただきましょう。
Ａ、Ｂ「それにしても池上さん。株式市場ってヘンな特徴がいっぱいありましたよねえ」
池「ああ、まだまだいっぱいあるぞぉ」
Ａ、Ｂ「（ごくっ） ど、どんなのですか？」
池「そうだなあ。 まあ、数字的にはそれほど大した特徴じゃあないけどな。
『シマウマ現象』っていうのがあるな」
Ａ「な、なんスかその『シマウマ現象』って……」
池「それではもんだいです」
Ａ、Ｂ「（ま、また来た……）」
池「日経平均先物市場で、
昨日が陽線だったら（陽線：寄付きより引けの方が高い）今日は陰線になると思って、寄りで売って引けで買います。
昨日が陰線だったら（陰線：寄付きよりも引けの方が安い）今日は陽線になると思って、寄りで買って引けで売ります。
今日が陰線になったら、明日は陽線になると思って明日の寄りで買って引けで売ります。
それでは、この取引を過去３年（２０１３年１月１日から２０１５年１１月２６日）まで続けていたとしたら、収益がいくら以上だったら驚いてくれますか？」
Ａ、Ｂ「（た、たったそれだけのトレード……）
池上さん。そっ、それ……
それにしてもインテリジェンスの感じられないトレード手法ですねえ」
池「あははは…… キミタチの言う通りだねえ。
でもさ。もともと市場やその参加者にインテリジェンスが無いんだから、コレでいいんじゃないかあ？」
Ａ、Ｂ「（ま、またミもフタも無いことを……）
あ、ところで、今日が十字足（十字足：寄付きと引けが同値だったこと）だったら、明日はどうするんですか？」
池「ああ、その日は無かったことにして、前の日を見てちょ。
でも最初にも言ったけど、さすがにこれそんなに儲かりはしてないからね。
しかもフシギなことに、儲かるときと儲からないときが交互にやって来たりするんだな」
Ａ「う～んう～ん…… いくら儲かってたら驚くかなあ」
池「さあ、いくらぐらいだと思う？ 過去３年の収益」
Ａ「まあ、毎年２０００円ずつぐらい儲かってたら驚きますね。
だから３年で６０００円ぐらいかなあ」
Ｂ「それ少し欲張りじゃないか？
だってもともと儲かる方がオカシなトレードだもん」
池「ああ、これ、３年で収益＋１万１２６０円だよ」
Ａ、Ｂ「うげげげげ。いちまんいっせんっ！」
池「いや、実は今年は２６６０円の儲けなんだけどさ、去年は１４３０円しか儲かってなかったんだよお。ガッカリだろぉ」
Ａ、Ｂ「うげげげげ。と、ということは、一昨年は……」
池「うん。２０１３年は計算上７５９０円も儲かってたんで、爆笑してたな」
Ａ、Ｂ「うーげげげげげげ。 な、ななせんごひゃくきゅうじゅうえんっ！」
池「ああ、これ、今世紀１５年間では収益＋３万５５７０円だからさ。
Ａ君が言ってた年当たり２０００円っていうのもそう遠くはなかったんだね」
Ａ「……それ、損してた時もあったんですよね？」
池「うん。もちろん。
え～っとぉ、ああ年当たり収益だと今世紀１５年間で１３勝２敗かな。
２００９年と２０１１年に合計９９０円負けてるね」
Ａ、Ｂ「（二敗でたったの１０００円負けか……）
とっ、ところでなんでそんなこと起きちゃってるんですか？」
池「だからそんな理由なんか確定できるワケないじゃん」
Ａ、Ｂ「でっ、でも『仮説』はあるんですよね」
池「うん。
つまりさ。マーケットはいっつもヤリ過ぎちゃうっていうことなんじゃないかな。
今日上がり始めたら、上がったせいでみんな強気になって、みんなでワーって買っちゃって。
でもって翌日みんな冷静になって売り始めたら、今度は下がったせいで弱気になってみんなでわーって売っちゃうっていうカンジ」
Ａ、Ｂ「そ、そうだったのか」
池「だって上がると強気のコメント増えるでしょ。
でも下がると弱気のコメント増えるよね。
だからみんなして毎日やりすぎてるから、こうして陽線と陰線が交互にやってくるんじゃないかなあ」
Ａ、Ｂ「（……だからシマウマ現象っていう命名だったのか……）」
池「でもさあ、これローソク足がシマウマみたいな迷彩柄になっちゃうんだけどさあ。
オイラに言わせると、それ『迷彩柄』じゃあなくって『迷走柄』だよねー」
Ａ、Ｂ「（あ……今うまいこと言ったと思ってドヤ顔になってる……）
でっ、でもそれ毎日やるのタイヘンですよね。手数料もけっこうかかるし」
池「ああ、じゃあ『最強期間』を調べてあげるよ」
Ａ、Ｂ「そ、そんなもんの最強期間まであるんですかっ！」
池「そうだね。時系列データさえあればどんな商品の最強期間も調べられるからねえ。
じゃあ１０分ほど待ってね。」
池「ああ、出来たよ」
Ａ、Ｂ「…………」
池「え～っとお。
おお、ちょうどいいのがあったぞ。
１１月２８日スタートで、過去１５年間で１４勝１敗だ。
なになに、今世紀の収益は＋２万６４８０円か。
まあまあだな」
Ａ、Ｂ「（ごくっ…… に、にまんろくせんえん……」
池「直近３年間だと＋９７１０円か。これもまあまあだな」
Ａ、Ｂ「あ、あの…… それスタート日が１１月２８日なんですよね。
じ、じゃあエンド日はいつなんでしょうか」
池「ああ……
あっ！ な、なんだコレ！」
Ａ、Ｂ「ど、どうしたんですか？」
池「これ、エンド日が来年の１１月４日だってさ！
わははははははーっ。
つまり一年中やってろ！ っていうことだったんだなー」
Ａ、Ｂ「うーげげげげげげげ」
池「じゃあ次の『ヘンな特徴』行ってみようか」
Ａ、Ｂ「ま、まだあるんですか！」
池「おお、まだまだあるぞ
これさ、残念ながらいつもいつもワークする特徴じゃあないんだよ」
激しくワークしたり、ぜんぜんワークしなかったりするんだな。
でも激しかったときが相当に激しいから笑えるんだけど……
Ａ、Ｂ「（ごくっ）」
池「前にも言ったけど、アメリカに『米国債先物市場』ってあるでしょ」
Ａ、Ｂ「ええ、タマに債券担当たちが話題にしてますけど」
池「日本ではサッパリだけど、アメリカでは個人投資家もけっこう参入している大きな市場なんだ。
それでその中に『米国３０年国債先物』ってあるんだな。
まあ、期間が３０年って長い国債の先物だからけっこう動くんだよ」
Ａ、Ｂ「そうらしいですね」
池「そうだなあ。これ今１５０円ぐらいなんだけど、１０円動くと大騒ぎになるかなあ」
Ａ「そ、その市場の１０円って、日経平均先物で言うとどのぐらいの値動きなんですか？」
池「う～ん、それいろんな計算方法があって一概には言えないんだけど……」
まあ、そうだな。
９０万円の証拠金入れたら額面２０万ドル分の米３０年国債先物が買えるんだよ。
それを買って１０円ヤラレたら約２４０万円の損だからけっこう激しいだろ？」
Ａ、Ｂ「それ、かなり激しいですねえ」
池「おなじ証拠金９０万円で、日経平均先物１枚買えるよね。
それで２４０万円損するには、日経平均が２４００円下がったときだよね」
Ａ、Ｂ「げげげげげ…… け、けっこうデカいな」
池「まあ、感覚的にはもう少し少ないかな。
米３０年国債先物１０円の値動きは、日経平均先物２０００円分の値動きぐらいかな」
Ａ、Ｂ「それでもけっこうなモンですね」
池「それでね。このヘンな特徴って、去年がスゴかったんだけどさ」
アメリカって、２、３、５、７、１０、３０年国債を毎月入札して発行してるんだよ。
それもかなり巨額で毎月１８兆円分ぐらいね」
Ａ、Ｂ「そ、そんなに」
池「うん。だから世界の債券投資家は、この入札をかなり気にしてるんだ。
もし需要がぜんぜん集まらなくって入札に失敗したらアメリカ国債が暴落するぞ、って……
アメリカ国債って全部で１０００兆円ぐらい発行されてるから、これが暴落したらかなりヤバいもんねえ」
Ａ、Ｂ「は、はい。確かに」
池「それでね。
米国債の入札って、月初１週間の火水木に３、１０、３０年債の入札、月末の１週間の火水木に、２、５、７年債の入札をするんだ。
だからまあ、だいたい１週間おきの入札日程になるかな。
ああ、ＦＲＢのＨＰとか見ると入札日程が公開されてるからね。
だから入札予定日は事前公開情報だからね」
Ａ、Ｂ「は、はい……
（なんで米国債の話ばっかりなんだろう？
さっき日本株市場のヘンな特徴って言ってたのに……）」
池「それでさあ、『来週は入札週ですね』っていう週になるとね、証券会社の債券部門とか、ヘッジファンドなんかが、米国債市場でけっこうなカラ売りして来るんだ。
もちろん入札で落札しようとしている分のヘッジ売りだったりもするんだけど、大半は、『入札失敗して国債相場が暴落したらボロ儲けだぁっ！』っていうスケベー売りだけど」
Ａ、Ｂ「時価発行増資前の株が売られるようなもんですね」
池「うんそうだね。かなり似てるね。
でも実際には失敗に終わって投資家がパニくった国債入札ってほとんど無いんだよ。」
そーだなー。３年にいっぺん有るか無いかだな」
Ａ、Ｂ「なんでそんなに失敗が少ないんですか？」
池「それは債券が株と違って償還があるからなんだ。（召喚じゃないからネ♪）
３年国債って、入札して発行されてから３年経つと償還されちゃって現金に戻っちゃうんだ」
Ａ、Ｂ「ああ、なるほど」
池「世界中の国が外貨準備でドルいっぱい持ってるけど、みんなそのドルでこうした米国債を買って運用してるんだよ。
そうして利息収入を得ているんだけど。
３年前に外貨準備のドルで買った国債が３年経って償還したら、また３年債を買うじゃない」
Ａ、Ｂ「ああ、そうか。だから国債の発行が増えない限り、リピーターの乗り換え需要で入札は上手くいくことが多いんですね」
池「そう。その通り。
ああ、オイルマネーも莫大な量の米国債持ってるよ。随分昔から。
それも１０年債とか３０年債とか長いのが多いかな。
長い分だけ利回りもいいし」
Ａ、Ｂ「オイルマネーは米国株も米国債も大量に持っているんですね」
池「うん。それが本当の大金持ちの運用だからね」
だからそういうリピーターたちの購入需要で、米国債入札もあんまり失敗しないかな。
だから『来週の米国債入札は大失敗して国債が暴落するかも知れないぞぉ！』って叫びながら米国債をカラ売りするヘッジファンドって、ヤラレまくってて落ち目のファンドが多いな。
だって、入札失敗すると２円ぐらい急落するけど、成功しても３０銭ぐらいしか上がらなかったりするからさ。
だから、ヤラレても知れてるから事前にカラ売りしたがるヤツが後を絶たないんだ」
Ａ、Ｂ「落ち目のファンドほど、事前にカラ売りしたがるのか……
日本郵政上場で郵政株買う投資家が、その購入資金用意するために他の株売るからって言って、日経平均先物カラ売りして勝負してたヤツが、上場後に思いっきり踏まされたようなもんなんですね」
池「あはは。そうそう
だから米国債市場では、無事入札が進行し始めるとカラ売り筋が諦めて相場が上がり始めたりするんだよ。
だからね。米国債市場では、
『翌週に国債入札が予定されている週には下がる』
『それ以外の週には上がる』
っていう特徴があるんだ。
まあ、いつもいつもそうっていうワケじゃあないけど、それでもこれがワークし無くなったときでもあんまし逆にはならないからね。
『わーい。来週は国債の大量入札があるから今週中に国債買っておこうっと！』
っていうヤツいないもん」
Ａ、Ｂ「ま、まあそうでしょうね」
池「それではようやくもんだいです。
２０１４年の１年間、
米国３０年国債先物を、『来週米国債の入札があるぞぉ！』という週にはショート。
それ以外の週にはロングにしていたとすると、いくらぐらい儲かっていたのでしょうか？」
Ａ「う～んう～ん。というからにはけっこう儲かってたんだろうなあ。
米国債１０円が日経平均先物２０００円に相当するとして……
２０円ぐらい儲かってたんですか？」
Ｂ「それちょっと欲張りすぎじゃあないか？
いくらなんでも日経平均で５０００円相当なんて。
そんな、週ごとにどってんどってんロングショートを繰り返してるようなインテリジェンスのカケラもないトレードで、そんなに儲かるとは思えないなあ」
池「あはは。それもそうだね。
しかも儲かるときとそうでないときが交互にやってきたりするもんね。
まあ、オイラのイメージだと、『ヘッジファンドがボロボロになってて一発逆転狙った勝負をしたがるときにはワークする』、『でも大損して死に絶えちゃったときにはワークしない』っていうことかもしれないなあ。くすくす」
Ａ、Ｂ「それで実際にはいくらの収益だった計算なんですか？」
池「ああ、２０１４年には、＋３６円０６銭だったんだ」
Ａ、Ｂ「「どげげぇっ！！！」」
池「ついでにだ。
『来週米国債の入札があるぞぉ！』っていう週には基本ショートなんだけど、それをドテンロングにするのを週末じゃあなくって金曜の朝３時にすると、計算上の収益は、＋４９円０９銭になってたんだよぉ」
Ａ、Ｂ「「どげげげげぇっ！！！」」
池「きっとさ、『来週入札があるから米国債相場は下がるぞぉ！』って言ってカラ売りしてた連中が、週末が近づいて実際に下がって来たの見て買い戻すからじゃないかな。
だからもう来週は入札ですっていう週の週末には、米国債相場はナゾの上昇をしてることが多かったんだよ」
Ａ、Ｂ「あ、ありがちなハナシですねえ……」
池「なー、それで４９円も動いてたってスゴイだろ。
でもさ、なんでキミタチ株野郎に延々とこんな話してきたかワカルかな？」
Ａ、Ｂ「……ま、まさか……」
池「うん。為替の連中ってさ、他に見るもんが無くなると、『ドル円市場は日米の金利差を見て動くのです』とか言い始めるじゃない。
まあ、『みんながそう言ってるから』って言ってその通りに動くヤツもいるし」
Ａ、Ｂ「……（ということは）……」
池「おかげでさ、米国債が売られてる（＝米国金利が上がってる）っていうときにはドル円が買われて、米国債が買われてる（＝米国金利が下がってる）っていうときにはドル円が売られてたのよ」
Ａ、Ｂ「……（ご、ごくっ）……」
池「それではもんだいです。
去年１年間、『来週に国債入札が予定されている週』にはドル円をロング。
『それ以外の週』にはドル円をショートにしていたとしたら、いったいいくら儲かっていたのでしょうか？」
Ａ、Ｂ「ううううううっ。かっ、考えたことも無かった」
池「うん。日本の為替野郎って、米国金利が上がるとドル円は買われるとか言うけど、肝心の米国金利がどう動くかなんてぜ～んぜん考えてなかったもんねえ。
米国金利の一目均衡チャート作って語ってるダケだったし。くすくす」
Ａ、Ｂ「あ、ありがちだ……」
池「それではおこたえで～す。
↑の取引をしていたとした時の、計算上のドル円の収益はぁっ！
＋２０円１４銭でしたぁっ！」
Ａ、Ｂ「「どどどどげげげげぇっ！！！」」
池「わははははは。なー笑えるだろー」
Ａ、Ｂ「と、ということはまさか……」
池「うん。まあ、日本株もよくドル円相場見て動いてるもんなあ」
Ａ、Ｂ「あううううう…… ま、まさかまさか！」
池「うん。↑のトレードを日経平均先物でやってたとしたら、２０１４年は＋６７５０円だったんだよぉ……」
Ａ、Ｂ「（…… 悶絶 ……）」
池「っていうことで、去年は、それまで米国債市場だけに限られていた、『翌週に米国債の入札があると下がる＆それ以外の週には上がる』っていう特殊法則が、ドル円や日本株にも当てはまるっていう一般法則になっちゃってたんだな。
なー、笑えるだろぉ」
Ａ、Ｂ「そ、そんなこと誰も教えてくれなかったよぉ……」
池「だからそういうのは教えてもらうんじゃあ無くって自分で気づくんだってば！
Ａ、Ｂ「うっ、うううううううっ……」
ということでだ……
日本株市場で取引をする前に、朝必ず確認しておかなければならないことはだ。
『今がＮＹダウや日本株の最強期間に入ってるかどうか』
『今日はヒジュラ暦で何月の何日か』
『昨日が陽線だったか陰線だったか』
それから、
『来週は米国債入札が有るか無いか』だな。
Ａ、Ｂ「そ、それってもうわかってることばっかりじゃあないですかあ……
昨日が陽線だったか陰線だったか以外は、一年前からわかってるじゃあないですかあ……」
池「あはははは。
そのとおりだね♪
だからいつもオイラが言ってることは、
『相場を見る上で一番重要なモノとは、書き込みをたくさんした卓上カレンダーであるっ！』
っていうことなんだよねー♪
だからこういうこと↑にはぜ～んぜん気づいて無い新聞や、アフォ～ななんとかストレポート読むのはそれからでいいんじゃあないかあ？」
Ａ、Ｂ「あうううううううぅ～っ……」
ということでですね。
株やら為替やら国債やらの相場って……
実はそんなもんなんですよ。
でもそれにぜ～んぜん気づいてなくって、
アメリカの雇用者数の伸びがど～たら、
一目均衡の雲がど～たら、
アメリカが利上げして、欧州が利下げするからど～たらって……
そういうどーでもいいことをもっともらしく解説しているのが、これらの市場で言われる
『プロフェッショナル』という方々なのでありまするよ。
ねー。相場世界って、ヘンな世界でしょお。
まるで幻想ファンタジーのような世界なのであります♪
（妄想ファンタジーかな……）
以上！
