集中
時期：2022年9月～12月。
前話までのあらすじ：
住民税の納付を終え、主人公の純金融資産は約三百二十億円台となった。計画を第二改訂し、二十億円を投資対象外として守る。同時に就職準備を始め、残る資産でのNVIDIA追加投資について、規制・税務・相続・利益相反などの確認を進めていた。
九月。
エヌビディアへの追加投資を始める前に、買わない金を先に分けた。
二十億円。
第二改訂で決めた生活防衛資産だった。生活、医療、家族、研究、失職。そのどれが起きても、投資の成否を理由に進路を変えなくて済む金だ。
証券口座には移さない。
担保にも使わない。
株価がどこまで下がっても、ここには触れない。
残る金融資産は、約三百億円。
これが今回の上限だった。
二〇二〇年に買った約五千万円分のエヌビディア株は、そのまま保有している。あの時はA100を調べ、自分の研究分野から見ても会社の方向が理解できると思って買った。
今回は違う。
金額が六百倍近い。
同じ銘柄を買うからといって、同じ判断では済まなかった。
僕は最初に弁護士、税理士、証券会社へ予定総額を伝えた。
約三百億円。
自己資金。
借入なし。
経営への関与を目的としない。
数週間から数か月かけて取得する。
一つずつ確認が返ってくる。
株主としての持分比率そのものは、エヌビディアの規模から見れば小さい。会社を支配するような取得には遠く及ばない。
問題は、取引額だった。
米国市場では、一日または一か月の取引額が一定水準を超える大口取引者に、届出が求められる制度がある。
「今回の規模なら、該当を前提に進めましょう」
弁護士に言われた。
「買付額を分ければ、該当しない日も作れますか」
「執行上は分割します。ただ、届出を避ける目的で分ける話にはしない方がいいです」
「分かりました」
考えるまでもなかった。
総額を隠す必要はない。
約三百億円を買う。
最初からそう伝える。
必要ならForm 13H（大口取引者届出）を出す。
証券会社にも識別情報を渡す。
制度に合わせて取引する。
それだけだった。
大学との利益相反も確認した。
僕の研究は、高密度計算機の電力供給を扱っている。GPUそのものを設計しているわけではないが、分野の距離は近い。
現在、エヌビディアから研究費は受けていない。
共同研究もない。
秘密保持契約もない。
未公開情報へアクセスする立場でもない。
なら、現時点で売買を妨げる関係はない。
ただし、将来は違う。
共同研究。
企業との技術会議。
査読。
学会での非公開情報。
そういう関係が生じれば、自分だけで売買可能と判断しない。
いったん止める。
大学と専門家へ確認する。
その手順も決めた。
相続については、さらに分からないことが多かった。
米国法人の株式を大量に個人保有する。
僕が日本に住んでいるから、日本だけ考えればいいわけではない。
「急いで法人や信託を作った方がいいですか」
「投資のためだけに、目的が固まっていない仕組みを先に作る必要はありません」
担当者は答えた。
「では？」
「まず、保有した場合に何が起きるか整理しましょう。その上で必要なら変える」
その方がよかった。
税金を減らすための器を先に作り、その器に人生を合わせる。
そうはしたくない。
まず買うかどうか。
次に、買った資産をどう管理するか。
順番を分ける。
法務上の確認が一段落したところで、僕は投資判断そのものへ戻った。
未来知識台帳を開く。
エヌビディア。
二〇二二年。
下落。
その後、大幅上昇。
人工知能。
GPU。
データセンター。
記憶の確度は高い。
ただし、正確な底値は知らない。
何月何日から上昇へ転じるかも覚えていない。
二〇二六年にいくらなのかも曖昧だ。
方向は知っている。
経路は知らない。
Etherの時と同じだった。
でも、一つ違う。
エヌビディアについては、未来記憶を使わなくても現在の会社をかなり調べられる。
三月にはHopper世代のH100が発表されていた。
九月には量産に入ったことも公表された。大規模な人工知能モデルや高性能計算を主要用途に置いている。
僕が二〇二〇年にA100を見て考えた方向は、消えていない。
高密度計算。
演算能力。
電力。
冷却。
ネットワーク。
規模が大きくなるほど、一つのGPUだけではなくシステム全体が問題になる。
そこは、自分の研究とも接している。
一方で、悪い事実も並べた。
ゲーム事業は急速に悪化している。
在庫調整。
PC需要の減速。
暗号資産採掘需要の反動。
中国。
八月には、米国政府がA100とH100の中国向け輸出に新しい許可要件を課した。
成長だけを見ればいい会社ではない。
十一月に発表される四半期決算を待たなくても、二〇二二年が順風ではないことは分かった。
株価が下がっているのには、理由がある。
僕はノートを二列に分けた。
現在の事実。
未来の記憶。
現在の事実だけで、この会社へ三百億円を入れられるか。
考える。
無理だった。
二十億円。
それでも大きい。
五十億円。
かなり異常だ。
三百億円。
公開情報だけで、自分の金融資産のほぼ全部を一社へ集中させる根拠にはならない。
結論を書く。
今回の投資の主要因。
未来記憶。
現在の企業分析。
未来記憶と現実が重大に矛盾していないかを確認するために使用。
そこを曖昧にしなかった。
株価が上がった後で、
H100を見抜いたから。
AI市場を分析したから。
そう説明することはできる。
でも、それでは嘘になる。
未来記憶がなければ、僕はこんな集中投資をしない。
なら、成功しても自分の分析能力の証明には使わない。
十月。
最初の買付を始めた。
総額三百億円を、一日で市場へ投げるつもりはない。
執行計画は証券会社と相談した。
僕が決めるのは総額と許容条件。
実際の注文は、流動性と価格を見ながら分散する。
最初は約四十億円。
約定報告が届く。
保有株数が増えた。
二〇二〇年から持っている銘柄なので、初めて株主になった感覚はない。
それでも、数字はまったく違った。
二〇二〇年。
約五千万円。
今日。
約四十億円追加。
昔なら一生かけても稼げないと思った金が、一回目の買付になっている。
僕は割合だけを見ないようにした。
四十億円。
失敗すれば四十億円を失う。
総資産の何％という表示に変えても、その事実は消えない。
翌週。
株価が下がった。
少し嬉しかった。
残りを安く買える。
その直後、自分の感情に気づく。
すでに買った四十億円分は値下がりしている。
安くなって嬉しい。
損をしている。
両方が同時に起きていた。
取引記録へ書く。
株価下落。
未取得分には有利。
既取得分には不利。
計画変更。
なし。
二回目。
約五十億円。
さらに買う。
合計約九十億円。
その後、株価は少し戻った。
今度は、
もっと買っておけばよかった。
と思う。
それも記録する。
計画変更。
なし。
底値を当てるゲームではない。
二〇二二年の安値圏で、予定した規模を取得する。
それで十分だった。
十一月。
三回目。
約六十億円。
追加投資は約百五十億円になった。
半分。
証券口座を見る。
集中度が急速に高くなっている。
資産の半分近くが、一社へ移った。
怖くないわけではない。
僕はもう一度、自分に聞いた。
この会社が明日ゼロになったら。
研究を辞めるか。
辞めない。
就職先を給与だけで選ぶか。
選ばない。
生活を維持できるか。
できる。
二十億円には触れていない。
なら、第二改訂で決めた条件はまだ守られている。
十一月十六日。
エヌビディアの決算が出た。
全社売上は前年同期から落ちている。
ゲーム事業は大幅に縮んだ。
一方、データセンターは前年を上回っている。
きれいな決算ではなかった。
悪い会社。
良い会社。
どちらか一言で片づけられる数字でもない。
僕は未来知識台帳を開かなかった。
まず現在の数字だけを読む。
何が伸びている。
何が落ちている。
会社は何を説明している。
H100はどうなっている。
輸出規制はどこへ効く。
確認する。
その後で台帳を見る。
未来記憶と矛盾するか。
致命的には矛盾していない。
それだけだった。
四回目。
約五十億円。
合計二百億円。
残り約百億円。
ここで一度、手が止まった。
百億円。
これだけでも、十歳の僕が人生の最終目標にした金額の十倍だ。
買わなくてもいい。
二百億円投資した。
残り百億円を現金で持つ。
それでも十分すぎる。
さらに入れる理由は何か。
未来記憶が強いから。
答えは変わらない。
では。
当初三百億円と決めたから、機械的に全部入れるのか。
それも違う。
僕は最初に置いた条件を読み返した。
未来記憶との重大な矛盾。
なし。
企業の存続を疑う新事実。
なし。
投資後も生活防衛資産二十億円を維持。
可能。
借入。
なし。
研究上の利益相反。
現時点で問題なし。
法務上必要な対応。
実施。
なら。
止める新しい理由もなかった。
五回目。
約五十億円。
合計二百五十億円。
残り五十億円。
十一月三十日。
研究の休憩中に、技術ニュースを見ていた。
OpenAI（オープンAI）が、新しい対話型モデルを公開している。
ChatGPT（チャットGPT）。
無料の研究公開。
文章で問いかける。
文章で返ってくる。
僕はページを開いた。
適当に質問する。
返事が来る。
もう一つ。
少し複雑な質問。
また返る。
間違いもある。
妙な答えも出る。
それでも。
僕はしばらく画面を見た。
知っている。
名前も。
この後に起こることも。
未来記憶の中では、ありふれた存在だった。
二〇二六年の僕は、生成AIを知っている。
使ったこともある。
でも。
二〇二二年の画面で初めて公開されたそれは。
まだ小さな研究公開に見えた。
未来で知っている巨大な流れと、目の前の簡素な画面がうまく重ならない。
僕はエヌビディアの株価を開きかけた。
止める。
ChatGPTが出た。
だから残り五十億円も今すぐ買う。
それでは順序が逆だった。
三百億円という上限は、これを見る前に決めている。
投資理由も書いてある。
今見たものを使って、後から自分の確信を膨らませない。
僕はChatGPTの画面を閉じた。
翌日。
取引計画は変えなかった。
残り五十億円も、一度には買わない。
十二月にかけて何回かに分ける。
上がる日。
買わない。
落ち着く。
買う。
下がる。
また買う。
取得価格はばらついた。
一番安いところでは、ほとんど買えていない。
底を過ぎたのかもしれない。
まだ下がるのかもしれない。
分からない。
十二月。
最後の約定報告が届いた。
予定総額。
約三百億円。
追加取得。
完了。
僕は資産表を更新した。
エヌビディア。
二〇二〇年取得分。
保有継続。
二〇二二年追加取得。
約三百億円。
借入。
なし。
生活防衛資産。
二十億円。
投資対象外。
ビットコイン。
約二十三枚。
保有継続。
その他。
少額。
金融資産のほとんどが、一社の株式になった。
分散投資とは正反対だった。
他人には勧められない。
未来記憶を持たない僕自身にも、勧められない。
僕は未来知識台帳へ書いた。
エヌビディア。
追加取得完了。
約三百億円。
その下へ、
成功。
と書きかけた。
止める。
まだ株を買っただけだった。
未来記憶では、この先に大きな上昇がある。
でも、現在の資産表には存在しない。
僕は書き直した。
結果。
未定。
それで閉じた。
机には、研究計画書と博士論文の予定、就職候補の一覧が残っていた。
僕は求人票を一枚、手前へ引き寄せた。
応募締切と必要書類に線を引く。年が明ける前に、履歴書も見直しておきたかった。
最後までお読みいただき、ありがとうございました。
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