第5章 株価の正体
（いつものように穏やかな空気が流れる中、渡辺さんがテーブルに広げた紙を見つめている。全員が静かに、渡辺さんの次の言葉を待っている。）
渡辺さん:
（いつものようにどこか不思議な熱意を込めて）
…では、その株の値段は、どうやって決まるのでしょうか。神宮寺さんが、その「究極の答え」を教えてくださいました。
小林さん:
（スマホをいじる手を止め、前のめりになって）
究極の答え！気になります！なんか、呪文みたいなのかしら？それとも、魔法の公式とか？
渡辺さん:
（小林さんの言葉に、小さく微笑むように頷く）
はい。その答えは、こうです。「株式の価値は、その会社が将来にわたって生み出す全ての利益を、現在価値に換算したもの」。
高橋さん:
（眉間に皺を寄せ、理解できないといった様子で）
…何言ってるんだい、さっぱりわからんよ。将来の利益なんて、誰にもわからんだろう。
渡辺さん:
すみません。簡単に言うと、将来のお金は、現在のお金よりも価値が小さい、という考え方なんです。だから、未来の利益を計算するときは、少し価値を下げて考えなければならないんです。この考え方は、債券でも同じだそうです。債券は、将来決まった金額を受け取る約束をするものですが、その価値は金利（割引率）によって変わります。債券投資は金利（割引率）を予想するゲームなんです。
佐藤くん:
（どもりがちに、しかし真剣な表情で）
…株価は、ひと株利益と、その割引率の、たった二つの要素で決まるんだって。
渡辺さん:
はい。そして、この「ひと株利益」を株価で割ったものが「PER（株価収益率）」で、株の割高か割安かを判断する目安になるそうです。
課長:
（深く頷きながら）
なるほど。つまり、私たちは、未来の利益という「見えないもの」を、予想しながら投資をしているということか。まるで、手品の完成形を予想しながら、指を動かしているようだな。
主任:
（課長の言葉を補足するように）
そうです！そして、その予想が当たれば儲かるし、外れれば損をする。でも、その予想は、誰も未来を予知できない以上、完璧にはできないんです！
渡辺さん:
はい。そして、臆病者には、臆病者の投資法があると、本には書かれていました。私はこの言葉が、とても好きです。
高橋さん:
ふふ。なんだか、渡辺さんらしいわね。
